2024年的夏天，光伏产业陷入隆冬。
7月9日，隆基绿能股价跌至年内最低点12.61元/股，“千亿俱乐部”上已无光伏主要产业链的上市公司。这一天是光伏产业链的晦暗一天，一个被视为动力改日的产业链竟无一家市值千亿的上市公司。直到次日，光伏板块反弹，光伏产业链“千亿市值”珠还合浦。
这与光伏产业历史上数轮周期更替何其相似。比起过往，获取了成本维持的光伏产业，钞票挥发是得志，更多变化潜伏在冰山之下。
从倒闭潮到快速回转，再到倒闭潮，光伏产业经历了三轮大洗牌。在这几轮危险中，施正荣的无锡尚德、彭小峰的赛维LDK、苗连生的英利、杨怀进的海润光伏等也曾的明星企业和巨头，最终都倒在了清晨前。这其中除了大手大脚膨大变成的资产巨幅减值亏本外，还有着对本领场所摸索的不及。
而错杂的竞争状况最终会走向散伙，行业围聚度赶紧普及，掌持新本领的企业脱颖而出，中国光伏产业出海寻找新发展。
如今的光伏产业链，早已吸取“前辈们”的资格资格。在本领变化的时间快速响应并实施修订技俩，但旧产能依然会出咫尺财报上，以资产减值的面貌来教唆企业和投资者，盲目膨大的背后是幽谷。
N型时间，本领修订
无论是膨大周期如故下行周期，光伏产业永恒都在追求“降本增效”，但增效永恒排在降本之前。
N型被成立为新的主流本领场所，是因为与P型太阳能电板板比较，N型太阳能电板板的着力更高。更好的本领带来更高的着力，更高的着力则能更好地提高光伏组件的收益，影响更多的客户采选更先进的本领，从而形成“本领引颈行业发展”的正轮回。
德国哈梅林太阳能盘问所(ISFH)测算数据涌现，P型单晶硅（PERC）电板表面极限着力为24.5%，而在N型电板中，HJT和TOPCon的表面极限着力则隔离达到28.5%和28.7%。此外，正面无栅线遮拦的N型XBC电板表面极限着力为29.1%。
时间周报记者与多位业内东说念主士调换时发现，光伏产业从P型往N型的迭代历程中，企业均面对三个细分场所：TOPCon、BC以及HJT。其中，从P型胜利迭代到N型TOPCon的成本最低。
2023年，N型趋势被光伏行业快速详情。
InfoLink数据涌现，2023年光伏电板新建产能中，N型电板产能占比超95%，直到年末，N型电板产能占行业总产能比重高达58%，成立了主流本领略线的地位，并预测2024年年底TOPCon产能有望达到920GW，同比增长64.3%。
新建产能往N型靠近，旧产能进行本领修订也相似往N型发展。
“在建产能方面，公司同步推动存量PERC产能升级和TNC新产能设立，预测将在2024年逐步完成约38GW PERC产能修订，并隔离在眉山基地和双流基地新增16GW、25GW TNC电板产能，预测2024年底公司TNC电板产能限制将跳跃100GW。”通威股份在一份公告中深入。
2024年3月，通威股份金堂基地二期、眉山基地二期的TOPCon技改技俩接踵完成。相似是3月，爱旭股份公布了PERC产能修订及TOPCon产能扩建计算。凭证该计算，爱旭股份将义乌基地25GW PERC电板升级蜕变成TOPCon，预测下半年陆续投产。同期，在安徽滁州设立15GW的TOPCon产能。
本领修订的场所不惟有TOPCon，BC本领亦然场所之一。
“咫尺，隆基绿能照旧基于HPBC二代本领设立了1.5GW的坐褥线，咫尺每个月踏实达产，月产出在120MW傍边，良品率和成本都达到了预期方针。2024下半年，公司加速了BC产能设立，预测来岁一季度HPBC2.0产能投放近20GW。到2025年底，BC一代和BC二代总共产能大要将达到70GW傍边；到2026年底前，除了国外个别工场外，国内工场的通盘居品都会迁徙到BC本领上。”隆基绿能联系东说念主士向时间周报记者深入。
InfoLink 统计数据涌现，2024年预测有99GW PERC产能蜕变成TOPCon。甩掉2024年上半年，TOPCon本领落地产能照旧达到约730GW。尽管部分产能碰到现时低迷的行情影响取消或者延期，预测2024年底TOPCon电板产能仍将有望跳跃800GW。
据时间周报记者了解，P型转N型在硅料、硅片、组件三个法子上只波及少出嫁套要领的更换，拓荒上新的速率比对旧产能的本领修订还要更快。这也使得N型本领在光伏产业链中的迭代速率远超预期。
有业内东说念主士告诉时间周报记者，从PERC产能进行本领修订升级N型产能的周期并不长，基本上在3个月到6个月傍边，35%傍边的拓荒能连接使用，其余则需进行更换。也有一线大厂的高管告诉时间周报记者，技改的技俩不同，安装难度不同，是以技改的周期从1个月到3个月的都有。
“咫尺来说，PERC灵验产能能够是170GW傍边，TOPCon灵验产能能够是812GW，HJT的话是48GW傍边，BC则是能够53GW傍边。总体产能总共约1090GW。”上海有色网（SMM）高档分析师毛婷婷罗致时间周报记者采访时说。
凭证中国光伏行业协会的《2023-2024中国光伏产业发展阶梯图》数据，从2024年开动，TOPCon本领阛阓占比快速增长，成为阛阓都备主流本领略线。
这在TOPCon阵营的光伏上市公司财报中亦有所体现。
晶科动力在公告中指出，2021年以来，公司引颈光伏行业逐步加大对N型电板的参预，推动了N型TOPCon电板的成本大幅下降，已毕了N型TOPCon电板的量产成本与P型PERC电板基本趋平。
同花顺iFind数据涌现，TOPCon电板的坐褥成本在0.29-0.3元/W之间、非硅成本在0.17-0.18元/W之间；PERC电板的坐褥成本在0.23-0.25元/W之间、非硅成本在0.12-0.14元/W之间。但由于各家厂商使用的拓荒、本领、材料以及所在地区等不同，因此具体成本会存在一定的偏差。
咫尺，中国出货量前十的光伏坐褥商，大多已完成TOPCon产能布局。时间周报记者属目到，甩掉2024年前三季度，中国出货量前十的光伏企业隔离是晶科动力、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、通威股份、正泰新能、阿特斯、协鑫集成、东方日升和英利动力以及通盘新能、横店东磁则比肩在第9至10名。
时间周报记者制图；数据起头：公司公告、PV-info、索比光伏
其中，晶科动力已已毕踏实量产的N型电板产能跳跃75GW；晶澳科技到2024年末N型电板产能为57GW；天合光能N型产能为70GW；隆基绿能预测到2025年底BC产能达到70GW；通威股份到2024年末TNC电板产能限制将超100GW。
P型消退，资产减值
本领修订虽然能够让企业跟上本领迭代的海浪，但同期也存在着反作用——资产减值。
多位业内东说念主士对时间周报记者指出，在行业本领迭代的程度中，本领修订不免会带来巨额的资产减值，而此前PERC产能越高的企业，资产减值的连累就越重。
时间周报记者制图；数据起头：上市公司公告
据时间周报记者对一线梯队的减值情况统计，甩掉2024年三季报，隆基绿能、晶澳科技、晶科动力、天合光能、爱旭股份和通威股份的资产减值损失隔离为65.58亿元、5.47亿元、7.04亿元、11.38亿元、14.36亿元和33.29亿元。而在2023年年报中，上述六家企业的资产减值损失隔离为70.25亿元、23.06亿元、13.24亿元、32.57亿元、14.21亿元和62.36亿元。
时间周报记者制图；数据起头：上市公司公告
通过图表可发现，自2024年二季度后，各大光伏厂商的资产减值险些都是大幅度减少。而通过单季度资产减值损失图表来看，六大厂的资产减值损失有了肉眼可见的减慢。
时间周报记者制图；数据起头：上市公司公告
但关于限制较小的光伏企业来说，本领修订的性价比不如从头投建新产能。
凭证公告，钧达股份在2023年计提P型PERC电板联系固定资产约8.94亿元。钧达股份董秘办管当事人说念主员深入，公司P型产能2023年全部计提减值并停产。
而本年出货量前十的厂商——横店东磁，2023年发生固定资产报废损失1110.93万元，同期计提固定资产减值损失1.92亿元，主要为PERC太阳能电板片坐褥线等。横店东磁董秘办管当事人说念主员则深入，PERC产能减值仍要看客户订单情况，但没谈判技改PERC，公司的TOPCon本领是新投的。
值得属主见是，在这轮光伏企业资产减值海浪中，除了固定资产减值损失外，还有很大一部分比例是存货跌价引起的减值计提。频繁情况下，存货减值对当期利润有着不小的影响。
以通威股份为例。2024年第三季度，通威股份计提资产减值准备10.66亿元，其中存货跌价准备为10.34亿元。凭证公告，由于资产减值准备，通威股份三季度减少利润总数10.66亿元、减少归母净利润6.76亿元。
受光伏产业链价钱大幅波动影响，光伏产业的6家大厂都计提了存货减值。尽管计提存货减值反应了存货当期的真不二价值，但存货是不错转销的。凭证法例，跌价的存货被销售后，对应的减值准备则会结转，从而使得毛利有一定程度的增多。
时间周报记者了解到，光伏行业从P型向N型迭代并不料味着P型需求完全消亡。
“P型的需求仍然是存在的。”一位一线光伏电板片厂交易内东说念主士告诉时间周报记者，“改日2年内，PERC可能还有15GW至20GW的需求，这个需求要看各家的渠说念才略，才略强就能拿到。”
“就电板法子而言，PERC产能虽然仍有较大限制，然而许多本色照旧处于停产状况。” InfoLink Consulting 资深分析师赵祥罗致时间周报记者采访时说。
赵祥深入，鉴于现时PERC需求照旧在不绝走低，咱们预测2025年PERC本领出货占比会下降到5%近邻，2026年基本就成为了特规居品。“咫尺低迷的行情下，本领修订潮基本也不会再有了，咫尺险些听不到企业仍在权谋PERC升级TOPCon了，不外PERC升级xBC 的讯息倒是多起来，不外更多的是原有厂区的再行使。”
股价解围，重启新周期？
时间周报记者属目到，无论是本领修订如故资产减值，影响光伏企业盈利中枢的依然是价钱。即便企业所推出的居品搭载率先的本领，但阛阓价钱的低迷无法让优质居品卖出往常的价钱，行业的负反馈便无法被冲破。
当作绿色动力，光伏的“平价”并非坏心的“廉价”。虽然光伏夙昔曾因产业链博弈而出现加价行情，但从发展趋势来看，光伏走向“平价”是势必趋势。唯有让更多地东说念主能够用得起光伏，巨匠动力结构才有望完全走向绿色可再生。
如今，光伏产业已不可再任由“廉价竞争”无序延迟。
10月14日，中国光伏行业协会在上海组织召开“注意行业内卷式恶性竞争茶话会”。这场闭门会议的主题包括供需失衡、出清满盈产能等。尽管会议分歧外灵通，但参加茶话会的企业险些秘籍了光伏制造产业链上中卑劣的中枢企业。
东海证券研报指出，预测跟着战略端托底以及行业自律推动，短期光伏行业有望还原有序竞争，产业链价钱有望触底回升。中历久看，巨匠动力转型及光伏降本增效带来经济性，需求端增长预测不绝。
只不外，现时光伏居品价钱尚未完全还原。
据InfoLink 11月14日表现数据，现时 TOPCon 组件价钱僵持0.65-0.7元的区间，前期留传订单仍有部分0.7元以上的价位少许推行，廉价0.62-0.63元的价钱仍有存在阛阓，但拜托量体照旧在减少，且招投标价钱也开动踏实，种种迹象也为阛阓增添正向信号。踱步式技俩本周落于0.68-0.74元，联系词巨额量成交仍需时辰酝酿。
据时间周报记者了解，部分光伏组件厂家虽然上调报价，但落地成果有待不雅察。短期组件价钱以走稳为主，大幅上调价钱可能性较低。
多位业内东说念主士也向时间周报记者深入，行业企业对周期回转具体时辰点的意见不一，但相对一致的是2025年极有可能迎来拐点。而在光伏“内卷”、价钱低迷的状况下，回转仍然需要多个成分共振。
当下光伏企业对改日需求增速开阔较为悲不雅，毛婷婷合计，来岁库存和产能出清后阛阓会相对健康一些。“功绩回转的话，可能需要来岁中下旬以后。”
前述隆基绿能联系东说念主士则深入，“现时供需错配导致的价钱大幅下落，各个法子都基本到了成本线，硅料和硅片法子较卑劣情况更严重些，行业正在共同面对这种情况。咱们合计廉价不可不绝，跟着逾期产能出清，企业盈利才略好转。在这轮周期中，对企业的本领、成本、资金、运营都是极致挑战。这轮满盈是过急、过快的产能膨大、本领扩散导致的，行业也需要从中吸取资格，看重专利保护，幸免盲目投资、叠加投资。”
凭证CPIA此前预测，2025、2030年巨匠新增光伏装机有望隔离达到462GW、587GW，2025年巨匠GW级阛阓将进一步增长，达到53个。而TrendForce预测数据涌现，2024年巨匠新增光伏装机容量从大到小，瓜代为亚太、欧洲、好意思洲、中东非，四个地区新增光伏装机容量隔离达到270GW、90GW、87GW、27GW。
巨匠阛阓关于光伏的需求依然存在并逐年增多，出海依然是光伏企业的首选项。需求复旧是基础，在供应不超配、价钱脱离恶性竞争领域的状况下，光伏行业仍有契机重启膨大周期。
二级阛阓上，光伏六大厂商股价已率先走出低谷。
同花顺iFind涌现，自9月24日至11月13日的32个走动日内，六大厂商股价区间涨幅均跳跃40%。其中，晶科动力区间涨幅为44.18%；隆基绿能为57.74%；晶澳科技为80.85%；天合光能为55.92%；爱旭股份为121.34%；通威股份为70.97%。
（实习生刘艳莎对此文亦有孝顺）
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